第6話　「テクニカル分析ってアテになる？」

株式の売買タイミングを株価チャートで判断することを「テクニカル分析」と言います。
この手法が好きな人を「チャーチスト」や、「テクニカルアナリスト」と言ってそれを専門の仕事にしている人もいます。

テクニカル分析によく使われるものに、
　　移動平均線のゴールデンクロス、デッドクロス、乖離率
　　一目均衡表
　　エリオット波動
　　サイコロジカルライン
　　騰落レシオ
　　ストキャスティクス
　　RSI

などがあります。

いずれも過去の株価を使って、現在の株価を評価したり、将来の株価を示唆するシグナルを探すというものです。
またこれらには、分析者の主観を排除して、システマティックに結果が導かれるという特徴があります。

さて、このテクニカル分析って、本当にアテになるのでしょうか？

株価には投資家の心理が影響を与えることもありますので、多くの人が同じように過去と現在の相対評価をして、それが集合すれば当たることもあるでしょう。
しかし僕は、テクニカル分析は、全部後付けだと思っています。
本当にLeading Indicator（先行指標）になるものは存在しない、とまでは決め付けませんが、それを前提にはした方がよいと考えています。
例えば、この秋に起こった一連の株価の暴落は、チャートが予言できるわけがないですよね。
いざ暴落が起こったときには、皆、「チャートが崩れた」と声をそろえるわけです。

もちろん、その手法を否定する気もありません。
各々の投資家が、自己の株式の売買にテクニカル分析を参考にするのは、一つのやり方ですから。

しかし、多くの投資家の大切なお金を預かって運用するファンドマネージャーは、企業価値を様々な観点から本質的に評価することが仕事です。
例えば、「今回の株価下落はサブプライムローン問題が発端となった」と片付けず、
なぜサブプライムローンやCDOなどの信用創造が2003年以降活発化したのか、といったように本質的な部分をしっかり分析して、それは今後世界経済にどれくらい影響を与えるのかとか、何を講じれば好転するのか、ということに考えを及ぼすことが肝要なのです。